سال هشدار، سال تصمیم؛ اقتصاد ۲۰۲۶ در سایه سیگنالهای ۲۰۲۵
اقتصاد ایالات متحده به رغم رشد بالای ۳ درصدی، در حال عبور از یک میدان مین است. شکاف عمیق میان مصرفکنندگان ثروتمند و کمدرآمد، خطر رکودی نزدیک به ۵۰ درصدی و وابستگی به بازار مالی هوش مصنوعی، همگی نشانههای هشداردهندهای هستند که چشمانداز سال ۲۰۲۶ را مخاطرهآمیز میکنند. این گزارش به تحلیل این تناقضها میپردازد.
بر اساس تحلیلهای بلومبرگ، اقتصاد آمریکا در سال ۲۰۲۵ با وجود رفع نگرانیهای فوری رکود، در حال ورود به سال ۲۰۲۶ با شکنندگی بیسابقهای است. در حالی که شاخص رشد تولید ناخالص داخلی همچنان بالای ۳ درصد ماند، اما کاهش رونق بازار کار، رفتار محتاطانه مصرفکنندگان، تنشهای ژئوپلیتیکی و وابستگی شدید به سرمایهگذاری در حوزه هوش مصنوعی، این موفقیت را به شدت آسیبپذیر کرده است.
عملکرد اقتصاد کلان: ظاهری فریبنده با چالشهای ساختاری
اقتصاد آمریکا در سال ۲۰۲۵ علیرغم پیشبینیهای منفی، از ورود به رکود اجتناب کرد. با این حال، این رشد که عمدتاً توسط سرمایهگذاریهای سنگین در فناوری هوش مصنوعی و بازار سهام پررونق پشتیبانی میشد، نتوانست تنشهای عمیق ساختاری را پنهان کند. اعلام پیشنهادهای تعرفهای گسترده در آوریل ۲۰۲۵ نیز اگرچه در کوتاهمدت تأثیر فوری محدودی داشت، اما نگرانیها را درباره ثبات بلندمدت افزایش داد.
خطرات رکود: احتمال ۴۲ درصدی و تعادل شکننده
تحلیلگران پیشرو احتمال وقوع رکود اقتصادی در ۱۲ ماه آینده را بین ۳۰ تا ۴۵ درصد و به طور متوسط حدود ۴۲ درصد تخمین میزنند. این رقم بهطور قابل توجهی بالاتر از سطح ۱۵ درصدی یک توسعه اقتصادی سالم است. اقتصاد در حال حاضر در حال دستوپنجه نرم کردن با دو نیروی متضاد است: موانع جهانیزدایی (تعرفهها، محدودیت مهاجرتی) از یک سو، و جریان قدرتمند سرمایهگذاری هوش مصنوعی از سوی دیگر. هرگونه تغییر در این تعادل شکننده میتواند محرک رکود باشد.
تضعیف بخشی و بازار کار منجمد
برخی بخشها از جمله تولید، حملونقل و ساختوساز مسکن هماکنون شرایطی شبیه به رکود را تجربه میکنند. در عین حال، بازار کار با پدیده «انجماد عمیق» مواجه شده است؛ جایی که نرخ ترک شغل و جابجایی نیروی کار بهطور چشمگیری کاهش یافته و نشاندهنده ناامنی گسترده است. این رکود، رشد دستمزدها و تحرک شغلی را محدود کرده و فشار مضاعفی بر خانوارهای متوسط و کمدرآمد وارد میکند.
تورم، مصرف و شکاف فزاینده
اگرچه نرخ تورم در سال ۲۰۲۵ کمی بالاتر از ۳ درصد تثبیت شد و از بدترین سناریوها جلوگیری کرد، اما فشار هزینهها بر خانوارها سنگین است. قیمت مواد غذایی و انرژی نسبت به دوره پیش از همهگیری افزایشی ۳۰ تا ۴۰ درصدی را تجربه کردهاند. این امر منجر به شکاف عمیقی در رفتار مصرفکننده شده است: در حالی که ۱۰ درصد ثروتمندترین خانوارها تقریباً نیمی از کل هزینهها را به خود اختصاص دادهاند، خانوارهای با درآمد متوسط و پایین با فشار هزینههای بالا و درآمدهای راکد دستوپنجه نرم میکنند.
بازارهای مالی: رونق هوش مصنوعی و مخاطرات تمرکز
صعود بیوقفه بازار سهام به رکوردهای جدید، عمدتاً بر دوش گروه کوچکی از غولهای فناوری مرتبط با هوش مصنوعی بوده است. این تمرکز شدید، خطرات قابل توجهی ایجاد میکند. یک اصلاح شدید در این بخش میتواند اثر ثروت را معکوس کرده و هزینههای مصرفی را تحلیل ببرد و یا اختلالات ناشی از اتوماسیون هوش مصنوعی در بازار کار میتواند تشدید شود.
سیاست مالی: محرک کوتاهمدت، بحران بلندمدت
سیاستهای مالی انبساطی از جمله کاهش مالیاتها، ممکن است در کوتاهمدت به رشد کمک کنند. با این حال، شاخصهای کلیدی مالی مانند نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی، کسری بودجه و پرداختهای بهره همگی بهطور همزمان رو به وخامت گذاشتهاند. این همسویی بیسابقه هشداری جدی است و نشان میدهد که بدون اصلاحات، افزایش بدهی میتواند در آینده منجر به محدودیت رشد یا حتی بحران مالی شود.
چشمانداز ۲۰۲۶: رشد شکننده و نیاز به اصلاحات
اقتصاد آمریکا با «شتاب اما حاشیه خطای کم» وارد سال ۲۰۲۶ میشود. ثبات آن به سرمایهگذاری مداوم در هوش مصنوعی، ثبات بازارهای مالی و فقدان شوکهای سیاسی بزرگ وابسته است. برای تابآوری بلندمدت، اصلاحاتی ساختاری مانند سیاستهای مهاجرتی کارآمدتر برای تقویت نیروی کار و بهرهوری ضروری به نظر میرسد. در غیر این صورت، اقتصاد ممکن است به رشد خود ادامه دهد، اما به شیوهای نابرابرتر و آسیبپذیرتر.
