رکوردشکنی طلا روی موج ترس و تنش؛ بازار داغ شد، تقاضای واقعی نه
در حالی که جریان اصلی خرید در بازار فلزات گرانبها به سمت نقره و پلاتین متمایل است، بازار جهانی طلا با جهشی کمسابقه مواجه شده؛ افزایشی که بیش از آنکه ریشه در تقاضای واقعی داشته باشد، حاصل ترس سرمایهگذاران از جا ماندن و تشدید نااطمینانیهای ژئوپلتیکی ارزیابی میشود.
بازار جهانی طلا در روزهای اخیر شاهد ثبت رکوردی تاریخی بود؛ بهطوری که بهای هر اونس طلا تا سطح ۴۵۳۰.۶۰ دلار افزایش یافت. این رشد عمدتاً تحت تأثیر خریدهای سفتهبازانه و معاملات مبتنی بر مومنتوم شکل گرفته و همزمان با انتظارات فزاینده برای کاهش بیشتر نرخ بهره در آمریکا و افزایش تنشهای ژئوپلتیکی همراه بوده است. در زمان انتشار این گزارش، هر اونس طلا با قیمت ۴۵۰۶.۷۷ دلار معامله میشد.
در همین رابطه، رگل ویلاسوتو مدیر شرکت Silver Bullion، درباره ترکیب تقاضا در بازار فلزات گرانبها توضیح میدهد:
«خریدهای اصلی روی نقره و پلاتین انجام میشود، نه طلا. طبق معمول، وقتی شاهد جهش قیمت طلا هستیم، سفارشهای خرید به دلیل FOMO (ترس از جا ماندن) وارد بازار میشود.»
خریدهای سفتهبازانه به معاملاتی گفته میشود که با هدف کسب سود از نوسانهای کوتاهمدت قیمت انجام میگیرد؛ در این شرایط، سرمایهگذاران طلا را نه بهدلیل نیاز واقعی، بلکه با این تصور میخرند که قیمتها در هفتهها یا ماههای آینده افزایش خواهد یافت. در کنار آن، خریدهای مبتنی بر مومنتوم نیز نقش پررنگی دارد؛ جایی که سرعت رشد قیمت بالا بوده و معاملهگران صرفاً بهدلیل صعودی بودن بازار وارد خرید میشوند، حتی اگر قیمتها در سطوح بالایی قرار داشته باشد. به گفته تحلیلگران، بخش قابل توجهی از تقاضای فعلی طلا ناشی از همین انتظار برای تداوم موج صعودی و نگرانی از عقب ماندن از بازار است.
این روند صعودی همچنین تحت تأثیر کاهش نقدشوندگی بازار در هفته معاملاتی کوتاهشده به دلیل تعطیلات تشدید شده است؛ عاملی که باعث میشود بازارها نسبت به اخبار و تیترهای سیاسی و اقتصادی واکنشپذیرتر شوند.
از سوی دیگر، افزایش اصطکاکهای ژئوپلتیکی، جایگاه طلا را بهعنوان دارایی امن تقویت کرده است. تجدید تنشها میان آمریکا و ونزوئلا، از جمله اقدامات تشدیدشده واشنگتن علیه محمولههای نفتی این کشور و واکنش کاراکاس، فضای بازارهای مالی جهانی را متأثر کرده و نگرانیها درباره ثبات منطقهای و ریسکهای عرضه را افزایش داده است. در چنین شرایطی، سرمایهگذاران بیش از پیش به سمت داراییهایی حرکت میکنند که بهعنوان ذخیره ارزش شناخته میشوند؛ نقشی که طلا بهطور سنتی در دورههای بیثباتی ایفا میکند.
در کنار عوامل ژئوپلتیکی، انتظارات مرتبط با سیاست پولی آمریکا نیز بهعنوان محرک مهم دیگری عمل کرده است. بازارها همچنان سناریوی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ را در قیمتها لحاظ میکنند، حتی با وجود آنکه دادههای اخیر اقتصادی آمریکا نشانههایی از قدرت غیرمنتظره را نشان دادهاند. کاهش نرخ بهره، هزینه نگهداری داراییهای بدون بازدهی مانند طلا را پایین میآورد و جذابیت آن را در مقایسه با اوراق بدهی و وجه نقد افزایش میدهد.
کارشناسان بازار هشدار میدهند که در صورت تداوم تنشهای ژئوپلتیکی و تحقق واقعی کاهش نرخ بهره در آمریکا، احتمال عبور طلا از رکوردهای فعلی نیز وجود دارد؛ موضوعی که میتواند موج تازهای از خریدهای سفتهبازانه و مبتنی بر مومنتوم را به بازار تزریق کند. در عین حال، بسیاری از سرمایهگذاران همچنان طلا را بهعنوان ابزاری برای پوشش ریسک نوسانات ارزی و تورم جهانی در سبد دارایی خود مدنظر قرار دادهاند.
