چشم‌انداز ۲۰۲۶ بازار کالا: طلا برنده، نفت و گاز در فشار مازاد عرضه

مؤسسه مالی گلدمن ساکس در تازه‌ترین گزارش خود درباره چشم‌انداز بازارهای کالایی در سال ۲۰۲۶ اعلام کرد رقابت فزاینده ژئوپلیتیکی، به ویژه میان آمریکا و چین در حوزه هوش مصنوعی و انرژی، به همراه موج‌های بزرگ عرضه جهانی، مهم‌ترین عوامل مؤثر بر قیمت و جریان بازار کامودیتی‌ها خواهند بود.

این بانک سرمایه‌گذاری پیش‌بینی کرده است که طلا به‌عنوان ابزاری برای پوشش ریسک‌های ژئوپلیتیکی مورد استقبال بیشتری قرار گیرد. بر اساس سناریوی پایه، قیمت هر اونس طلا تا دسامبر ۲۰۲۶ حدود ۴۹۰۰ دلار خواهد بود، با رشدی تقریبی ۱۴ درصدی که با ورود سرمایه‌گذاران خصوصی حتی می‌تواند بالاتر رود. گلدمن ساکس توصیه کرده بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور برای کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیکی، سهم طلای خود در ذخایر را افزایش دهند.

در بخش فلزات صنعتی، این گزارش تأکید کرده است که مس با توجه به محدودیت‌های عرضه معادن و رشد تقاضا ناشی از توسعه خودروهای برقی و زیرساخت‌های انرژی، روند صعودی خواهد داشت، در حالی که آلومینیوم به دلیل افزایش سرمایه‌گذاری چین در تأمین امنیت عرضه با فشار و محدودیت رشد مواجه خواهد شد.

گلدمن ساکس همچنین نسبت به بازار برق آمریکا هشدار داده و پیش‌بینی کرده است که افزایش مصرف برق ناشی از توسعه مراکز داده و هوش مصنوعی می‌تواند منجر به افزایش قیمت‌ها، خاموشی‌ها و ایجاد گلوگاه‌های زیرساختی شود.

در بازار انرژی، بانک گلدمن ساکس به شکل‌گیری دو موج بزرگ عرضه تا سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ اشاره کرده و توصیه کرده است که در این شرایط، فروش نفت برنت بهترین گزینه باشد. پیش‌بینی شده است که قیمت متوسط برنت و WTI در سال ۲۰۲۶ به ترتیب به حدود ۵۶ و ۵۲ دلار کاهش یابد. همچنین، بزرگ‌ترین موج عرضه LNG تاریخ احتمالاً بازار گاز اروپا را با مازاد قابل توجهی مواجه خواهد کرد و قیمت گاز اروپا (TTF) تا میانه سال ۲۰۲۷ حدود ۳۵ درصد افت خواهد داشت.

گلدمن ساکس در جمع‌بندی نتیجه گرفته است که در شرایط تشدید رقابت ژئوپلیتیکی و موج‌های عرضه، طلا و برخی فلزات صنعتی بازندگان نخواهند بود و بازار انرژی، به‌ویژه نفت و گاز، با فشار مازاد عرضه روبه‌رو خواهد شد.