پیش بینی جنجالی یک کارشناس از بازار بورس
پس از ماهها رکود و افت شاخصها، بورس وارد مسیر رشد آرام شده و گزارشهای مثبت شرکتها و آرامش نسبی سیاسی امید تازهای به سهامداران داده است. با این حال، نرخ بهره ۴۰ درصدی و محدودیتهای بودجهای همچنان مانع ورود نقدینگی و شکلگیری رالی پرشتاب میشوند. کارشناسان معتقدند مسیر بازار سرمایه در زمستان، نیازمند مدیریت ریسک هوشمند و اصلاحات ساختاری است.
بورس در هفتههای اخیر پس از مدتها رکود، نشانههایی از بهبود را تجربه میکند. هرچند این روند هنوز آرام و تدریجی است، اما امید به ادامه رشد بازار در زمستان افزایش یافته است. سایه سنگین نرخ بهره ۴۰ درصدی و محدودیتهای بودجهای همچنان مانع شکلگیری جهش سریع در بورس شده است.
علیرضا سادات، کارشناس بازار سرمایه، وضعیت بازار را «دوگانه» توصیف کرد؛ از یک سو انتشار گزارشهای مطلوب شرکتها و آرامش نسبی سیاسی، امید تازهای ایجاد کرده و از سوی دیگر، نرخ بهره بیسابقه و فشار عرضه اوراق دولتی، رشد سریع بورس را محدود کرده است. او تاکید کرد: «بازار بیش از هر چیز به روند دلار و تورم حساس است و اصلاحات ساختاری و بودجهای میتواند مسیر پایدار و رو به رشد بورس را رقم بزند.»
سادات افزود: بورس از فضای منفی فاصله گرفته و روندی بهبود یافته را آغاز کرده است، هرچند این مسیر یکنواخت نیست. انتشار گزارشهای مثبت شرکتها، اخبار امیدوارکننده از صنایع مختلف و بهبود نسبی سودآوری، تقاضا را با احتیاط اما پیوسته در مسیر صعود هدایت میکند.
وی همچنین تاکید کرد: کاهش ریسکهای سیاسی و تمرکز بر اخبار بنیادی، نقش اصلی را در جهتدهی بازار ایفا میکند. گزارش پالایشگاهها با تخفیف معاملاتی، حذف عوارض در پتروشیمی، آغاز معاملات تالار دوم فولاد، بهبود گزارشهای سایپا و چشمانداز مثبت بانکها، محرکهایی برای رشد بازار بودهاند.
با وجود روند مثبت، جریان نقدینگی قوی هنوز وارد بازار نشده و سرمایهگذاران بزرگ با احتیاط عمل میکنند. ورود گسترده نقدینگی منوط به اخبار قطعی مثبت در سطح کلان اقتصادی و بودجهای است، زیرا نگرانیها درباره اثر مالیات بر حاشیه سود شرکتها همچنان وجود دارد.
جواد روحی، کارشناس اقتصادی، درباره بودجه ۱۴۰۵ توضیح داد: این بودجه برای بورس همزمان حامل سیگنالهای تورمی و انقباضی است. تورم وارداتی و انرژی، نرخ بهره بالا و انتشار گسترده اوراق، بازاری با رشد اسمی محدود و سقف ارزشگذاری پایین ایجاد میکند. وی تاکید کرد: «راه بهتر تنها از اصلاحات بودجهای و واقعیسازی نرخ ارز، کاهش انتشار اوراق و سیاستهای حمایتی هدفمند میگذرد. تا زمانی که این گرهها باز نشود، بورس ۱۴۰۵ میدان انتخابهای دقیق و مدیریت ریسک هوشمند خواهد بود.»
روحی افزود: جهتگیری اصلی بودجه، افزایش درآمدهای ریالی از طریق تعرفهها و انرژی و اتکا به اوراق است. این سیاستها از چند کانال بر بورس اثر میگذارند:
-
افزایش هزینه واردات و مواد اولیه از طریق قیمتگذاری ارزی و تعرفهای
-
افزایش بهای تمامشده در صنایع انرژیمحور و حملونقل
-
رقابت شدید با بازار سهام به دلیل نرخ بهره بالا و انتشار اوراق
-
کاهش ارز ترجیحی و فشار هزینهای به تولید و مصرف
وی نتیجه گرفت: بودجه ۱۴۰۵ به جای مهار تورم، تمرکز بر تامین منابع فوری دارد و هر بند آن اثر مستقیم بر صورتهای مالی شرکتها خواهد داشت. بررسی دقیق اجزای بودجه، فرصتها و ریسکها، مسیر بازار و صنایع را مشخص خواهد کرد.
