بازدهی بورس در هفته پایانی دی ۱۴۰۴

بازار سهام در هفته پایانی دی ماه ۱۴۰۴، اگرچه در نهایت بازدهی مثبتی را برای سرمایه‌گذاران به ارمغان آورد، اما با یک مانع روانی و تکنیکال بزرگ روبه‌رو شد: مرز ۴.۵ میلیون واحدی شاخص کل. شاخص کل بورس تهران در پایان این هفته با رشد ۱.۷۲ درصدی، روی رقم چهار میلیون و ۴۴۸ هزار واحد آرام گرفت و از فتح این سد مهم بازماند.

علت اصلی این توقف، تغییر رفتار بازیگران بزرگ بازار از اواسط هفته بود. نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز تحت فشار عرضه قرار گرفتند؛ جایی که سهامداران عمده (حقوقی‌ها) و معامله‌گران کوتاه‌مدت، ترجیح دادند با شناسایی سود، از صفوف خرید جدا شوند و همین امر، مانعی جدی در مسیر صعود شاخص کل ایجاد کرد.

اما در سوی دیگر ماجرا، شاخص هم‌وزن داستان متفاوتی را روایت کرد. این شاخص که وزن یکسانی به همه شرکت‌ها می‌دهد، با رشد چشمگیر ۴.۴۲ درصدی، خود را به سطح یک میلیون و ۱۳۲ هزار واحد رساند. این عملکرد برتر آشکارا نشان می‌دهد که جریان اصلی نقدینگی از سهام سنگین‌وزن فاصله گرفته و به سمت نمادهای کوچک‌تر و متوسط بازار چرخیده است. این روند، معمولاً در مواقعی که شاخص کل در بلاتکلیفی و نزدیکی به یک مقاومت قوی قرار دارد، تشدید می‌شود.

زبان اعداد و ارقام: حجم معاملات و ورود پول حقیقی

آمار و ارقام هفته گذشته نیز این تحولات را تأیید می‌کند:

• میانگین حجم معاملات به ۴۵.۵ میلیارد برگه سهم رسید.

• ارزش معاملات خرد در سطح قابل توجه ۲۳.۹ هزار میلیارد (همت) تثبیت شد.

• نکته کلیدی، ورود خالص ۵,۳۲۸ میلیارد تومانی پول حقیقی به بازار بود که نشان از حضور سرمایه‌های جویای فرصت دارد.

این داده‌ها حاکی از آن است که علی‌رغم مواجهه با مقاومت مهم، بازار از نظر میزان دادوستد و جذب نقدینگی همچنان فعال و پویا باقی مانده است. با این حال، در روز پایانی هفته شاهد سنگین‌تر شدن کفه خروج پول حقیقی بودیم که احتمالاً ناشی از احتیاط سرمایه‌گذاران خرد در آستانه همان مقاومت سرنوشت‌ساز ۴.۵ میلیون واحد است.

چشم‌انداز آینده: عبور از سد یا ادامه نوسان؟

در یک نگاه کلی، ادامه روند صعودی بازار سهام به یک شرط اساسی گره خورده است: شکست قاطع و تثبیت شاخص کل در سطوح بالاتر از ۴.۵ میلیون واحد. تا زمانی که این مانع مهم از سر راه برداشته نشود، احتمالاً شاهد تداوم نوسانات و چرخش نقدینگی بین گروه‌های مختلف بورس خواهیم بود. در چنین شرایطی، سهم‌های کوچک و متوسط می‌توانند همچنان فرصت‌های بهتری برای کسب بازدهی در اختیار معامله‌گران قرار دهند.