بورس دو چهره: شاخص کل بالا، شاخص هموزن پایین + آمار فرار سرمایه
بازار سهام در هفته دوم بهمن ظاهری سبزپوش اما درونی بیمار داشت. درحالی که شاخص کل رشد کرد، خروج گسترده پول حقیقی و افت شاخص هموزن پرده از واقعیتی تلخ برداشت: این رشد تنها بر دوش چند سهم بزرگ بود و عمق بازار در رکود و بیاعتمادی فرورفته است. آیا این بهبود، فریبنده است؟
معاملات بورس تهران در هفته دوم بهمن ۱۴۰۴ در شرایطی به پایان رسید که هرچند فشار فروش نسبت به هفته قبل کاهش یافت، اما نشانههای محکمی از ضعف و بیرمقی در کلیت بازار به چشم میخورد. حمایت متمرکز از سهام بزرگ و شاخصساز در گروههایی مانند فلزات اساسی و فرآوردههای نفتی، مسیر شاخص کل را تغییر داد، اما نماگری دیگر، تصویری کاملاً نگرانکننده از وضعیت واقعی ارائه کرد.
بر این اساس، شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران در پایان این هفته با رشد ۱.۹۳ درصدی به مرز ۴ میلیون و ۵۹ هزار واحد رسید. با این حال، تحلیلگران تاکید دارند این رشد عددی، در مقایسه با ریزش سنگین هفته گذشته، تنها بازپسگیری بخش ناچیزی از افتها محسوب میشود و نمیتواند نویدبخش بازگشت رونق پایدار باشد.
در سوی مقابل، شاخص هموزن که برابری تمامی شرکتها را در نظر میگیرد و تصویری واقعیتر از وضعیت عمومی بازار نشان میدهد، در همین بازه زمانی افت ۱.۲۸ درصدی را تجربه کرد و به سطح ۱ میلیون و ۱۲ هزار واحد سقوط نمود. این واگرایی آشکار میان دو شاخص اصلی، زنگ خطری جدی است و نشان میدهد رشد بازار صرفاً متکی به عملکرد محدود چند نماد بزرگ بوده و بدنه اصلی بازار سهام کماکان در رکود و فقر تقاضا به سر میبرد.
از منظر آمار معاملات نیز رکود مشهود است. میانگین حجم معاملات روزانه در این هفته حدود ۲۳.۸ میلیارد برگه سهم و میانگین ارزش معاملات خرد نزدیک به ۱۴.۶ هزار میلیارد تومان (همت) ثبت شد. این ارقام در مقایسه با دورههای اوج و نشاط بازار، فاصلهای معنادار دارد و گواهی بر احتیاط شدید و بیتمایلی سهامداران خرد به مشارکت جدی در معاملات است.
نکته هشداردهنده دیگر، تداوم روند خروج سرمایه حقیقی از بورس است. در مجموع معاملات هفته دوم بهمن، خالص خروج پول حقیقی به رقم قابل توجه ۲.۲ هزار میلیارد تومان (همت) رسید. این خروج گسترده سرمایه از بازار، نشاندهنده بیاعتمادی بخش عمدهای از سرمایهگذاران خرد به تداوم روند صعودی و پایداری این رشد محدود است. آنان ترجیح میدهند در شرایط فعلی در حاشیه بازار بایستند و نقدینگی خود را از چرخه معاملات خارج کنند.
