پیشبینی اسفند برای بورس تهران؛ هشدار کارشناسان برای سرمایهداران
در حالیکه بسیاری از سرمایهگذاران چشمانتظار تغییر روند بورس هستند، شاخص کل بازار سرمایه وارد مرحلهای حساس شده؛ اسفندماهی که باید آرامش بیاورد، با ریزشهای سنگین و خروج گسترده سرمایه حقیقی آغاز شد.
بازار سرمایه ایران در واپسین هفتههای سال ۱۴۰۴ با نوساناتی کمسابقه مواجه است. بورس تهران این روزها نهتنها روندی صعودی ندارد، بلکه درگیر افتهای سنگینی است که شاخص را به محدوده سه میلیون و ۶۰۰ هزار واحد رسانده است. جریان خروج پول حقیقی از بازار شدت گرفته و نگرانیها نسبت به از دست رفتن حمایتهای کلیدی افزایش یافته است.
محمد غفوری، کارشناس بازار سرمایه، این محدوده را «آخرین خط دفاعی شاخص کل» دانسته و هشدار داده است که اگر سیاستگذاران بازار دیر وارد عمل شوند، خروج نقدینگی به صورت دومینووار ادامه یافته و بحرانی گستردهتر را رقم خواهد زد.
در هفتههای اخیر، جو منفی حاصل از ابهامات سیاسی و افت شدید تقاضا باعث شده بازار در نقطهای حساس قرار گیرد. تحلیلگران اقتصادی بر این باورند که در چنین شرایطی، هرگونه تأخیر در اجرای تصمیمهای حمایتی میتواند هزینههایی جبرانناپذیر به دنبال داشته باشد و بورس را وارد مرحله تازهای از سقوط کند.
به گفته غفوری، سطح سه میلیون و ۳۰۰ تا سه میلیون و ۴۰۰ هزار واحد، مهمترین محدوده حمایتی بورس محسوب میشود و انتظار میرود صندوق تثبیت و صندوق توسعه بازار سرمایه در این مرحله عملکرد مؤثری داشته باشند. او تأکید کرد: «اگر این خط حمایت شکسته شود، هزینه مداخله برای متولیان بسیار سنگینتر خواهد شد، زیرا شدت خروج نقدینگی افزایش یافته و آثار مخربتری بر بخشهای مختلف بازار خواهد گذاشت.»
غفوری همچنین با اشاره به وضعیت بنیادی بورس افزود: «از نظر بنیادین، بازار سرمایه در محدودههای ارزندهای قرار دارد. اگر ریسکهای سیستماتیک کاهش یابد، امکان بازگشت شاخص کل به سطحهای بالاتر از چهار میلیون واحد وجود دارد.» او یادآور شد که تجربه سالهای پیش نشان داده هر زمان ریسکها فروکش کردهاند، بازار سرمایه حرکت رو به رشد قابل توجهی داشته است.
این تحلیلگر بازار سرمایه وضعیت جریان نقدینگی را نیز نگرانکننده خواند و توضیح داد: «در حال حاضر مسیر ورود نقدینگی جدید به بورس بسته شده، در حالی که خروج پول در هفتههای اخیر با شدت ادامه دارد.»
غفوری در ادامه با اشاره به فشار فروش در اسفندماه گفت: «در روزهای پایانی سال، شرکتهای تولیدی برای تأمین منابع لازم جهت پرداخت حقوق و پاداش کارکنان خود به فروش داراییها اقدام میکنند. به همین دلیل، اسفند معمولاً فصل افزایش عرضه در بازار سرمایه است و امسال نیز این موضوع سبب تشدید روند نزولی شده است.»
او تأکید کرد مادامی که ریسک سیستماتیک کنترل نشود، چشمانداز بورس همچنان منفی خواهد بود و انتظار رشد جدی در کوتاهمدت وجود ندارد. درخواست او از نهادهای مسئول، بازگرداندن اعتماد به بازار از طریق ابزارهای حمایتی است.
در پایان، غفوری یادآور شد: «ابزارهایی مانند تزریق منابع مالی و انتشار اوراق اختیار فروش تبعی میتواند در این شرایط نقش مؤثر ایفا کند. تجربه دورههای بحرانی گذشته نشان داده که بیمه سهام با استفاده از این اوراق توانسته تا حدی ثبات را به بورس بازگرداند. امیدواریم در اسفند جاری نیز با اجرای این سیاستها، کف شاخص حفظ شود و از تداوم ریزشهای سنگین جلوگیری گردد.»
