پیش‌بینی وضیت بورس در هفته پیش رو
پس از هفته‌ها روند نزولی و ناامیدی در بازار سرمایه، شاخص کل بورس در هفته سوم تیرماه با رشدی چشمگیر دوباره صعودی شد.
پس از شش هفته افت متوالی و رکود سنگین در بازار سرمایه، بورس تهران بالاخره در هفته سوم تیرماه با رشد چشمگیر شاخص کل توانست دوباره به صدر بازدهی بازارهای مالی بازگردد. در این هفته، شاخص کل با جهشی ۵.۶ درصدی همراه بود و همین موضوع آن را به پربازده‌ترین بازار در میان بازارهای مالی تبدیل کرد. این در حالی است که همچنان نشانه‌هایی از بی‌اعتمادی و نگرانی میان سرمایه‌گذاران قابل مشاهده است؛ از جمله خروج سنگین پول حقیقی، حجم پایین معاملات و عدم اطمینان به پایداری روند صعودی.
در کنار این عوامل منفی، برخی اقدامات حمایتی نهادهای مالی از جمله آغاز عرضه اوراق تبعی و تزریق منابع نقدی از سوی صندوق‌های توسعه و تثبیت بازار، توانستند تا حدی جهت بازار را تغییر داده و از شدت فشار فروش بکاهند. در آستانه آغاز هفته چهارم تیرماه، نگاه فعالان بازار به تحولات سیاسی دوخته شده است؛ به‌ویژه گمانه‌زنی‌ها درباره فعال‌سازی مکانیسم ماشه و روند مذاکرات هسته‌ای که می‌توانند نقشی تعیین‌کننده در جهت‌گیری بازار داشته باشند.
روند شاخص‌ها و معاملات در هفته سوم تیرماه
در هفته سوم تیر ۱۴۰۴، شاخص کل بازار بورس با افزایشی در حدود ۱۲۴ هزار واحد، از سطح ۲ میلیون و ۶۳۷ هزار واحد به رقم ۲ میلیون و ۷۶۱ هزار واحد رسید. شاخص هم‌وزن نیز صعود کرد و به رقم ۸۳۲ هزار و ۷۵۶ واحد رسید که نشانه‌ای از رشد نسبی در کلیت بازار است. با این وجود، یکی از نکات نگران‌کننده هفته گذشته، خروج قابل‌توجه سرمایه حقیقی از بازار بود. بیش از ۳۲۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی از بورس خارج شد؛ موضوعی که حکایت از تداوم فضای بی‌اعتمادی دارد.
در همین حال، بازارهای جایگزین مانند صندوق‌های درآمد ثابت و سرمایه‌گذاری در طلا با جذب سرمایه بیشتری روبه‌رو شدند. این رفتار نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران با احتیاط بیشتری به بازار سهام نگاه می‌کنند. اجرای سیاست‌هایی نظیر انتشار اوراق تبعی ویژه پرتفوی‌های بالای ۵۰۰ میلیون تومان و وعده حمایت نقدی از سوی نهادهای مرتبط، در راستای کاهش فشار فروش و آرام‌سازی فضا صورت گرفت. این مداخلات توانستند تا حدی تعادل را به بورس بازگردانند و شاخص را وارد مدار مثبت کنند.
مکانیسم ماشه؛ تهدیدی جدی بر سر راه بازار سرمایه
یکی از ریسک‌های برجسته‌ای که بازار سرمایه در حال حاضر با آن مواجه است، تحولات در عرصه سیاست خارجی و به‌ویژه احتمال فعال‌سازی مکانیسم ماشه توسط برخی کشورهای اروپایی است. در صورت اجرای این مکانیسم، بازگشت تحریم‌های بین‌المللی از سوی شورای امنیت سازمان ملل علیه ایران محتمل خواهد بود؛ مسئله‌ای که می‌تواند اقتصاد کشور و به‌ویژه بازار بورس را در معرض آسیب‌های جدی قرار دهد.
با فعال شدن مکانیسم ماشه، فشار فروش در بازار افزایش خواهد یافت و انتظارات تورمی تقویت می‌شود. صنایع صادرات‌محور مانند فلزات اساسی، پتروشیمی‌ها و نفتی‌ها احتمالاً بیشتر از سایر گروه‌ها تحت تأثیر این تحولات قرار خواهند گرفت. از سوی دیگر، اگر روند مذاکرات هسته‌ای به سمت کاهش تنش‌ها پیش برود و احتمال احیای توافقات بین‌المللی افزایش یابد، انتظار می‌رود که بازار دوباره فضایی آرام‌تر را تجربه کرده و اعتماد سرمایه‌گذاران تا حدی بازسازی شود.
پیش‌بینی بازار در هفته آینده؛ نوسان آرام یا بازگشت ریسک؟
با توجه به روند مثبت هفته گذشته و دخالت‌های حمایتی، برخی کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که بازار در هفته چهارم تیرماه، به‌ویژه در روز شنبه ۲۸ تیر، با نوسانات محدود و فضایی نسبتاً متعادل روبه‌رو شود. برآوردها نشان می‌دهد که اگر خبری منفی و غیرمنتظره‌ای منتشر نشود، دامنه نوسان شاخص کل در محدوده مثبت یک تا دو درصد باقی خواهد ماند.
از جمله محرک‌های روانی بازار در روزهای آینده، ادامه عرضه اوراق تبعی برای سهامداران خرد است. این اوراق که تا پایان تیرماه در دسترس قرار خواهند گرفت، با هدف کاهش ریسک سرمایه‌گذاری برای پرتفوی‌های زیر ۵۰۰ میلیون تومان طراحی شده‌اند. این اقدام می‌تواند بخشی از اعتماد ازدست‌رفته سهامداران حقیقی را بازگرداند.
علاوه بر این، گروه‌هایی نظیر خودروسازی و پتروشیمی ممکن است به‌واسطه تحولات اخیر از جمله واگذاری سهام شرکت‌هایی مانند خساپا و وساپا، در کانون توجه معامله‌گران قرار گیرند. این واگذاری‌ها با تأیید شورای سران قوا انجام شده و می‌تواند به افزایش تحرک در این صنایع بینجامد.
با این حال، همچنان نشانه‌هایی از تردید و بی‌اعتمادی در بازار مشاهده می‌شود. حجم پایین معاملات و ادامه خروج نقدینگی، نشان‌دهنده احتیاط شدید سرمایه‌گذاران است. در مجموع، آینده بورس در روزهای پیش رو تا حد زیادی به تحولات سیاسی و سیگنال‌های بین‌المللی وابسته خواهد بود.
