پارادوکس عجیب صندوقهای طلا در اوج بازدهی
صندوقهای سرمایهگذاری طلا در سال جاری سودهایی کمسابقه ثبت کردهاند، اما برخلاف انتظار، این جهش قیمتی با هجوم سرمایهگذاران همراه نشده است.
صندوقهای سرمایهگذاری مبتنی بر طلا در سال جاری یکی از موفقترین دورههای عملکردی خود را پشت سر گذاشتهاند. بررسی بازدهی این صندوقها از ابتدای سال نشان میدهد تمامی صندوقهای فعال در این حوزه سودی بیش از ۷۰ درصد برای سرمایهگذاران ایجاد کردهاند و در برخی موارد، میزان بازدهی حتی از مرز ۸۰ درصد نیز عبور کرده است.
به گزارش دنیای اقتصاد، با وجود این عملکرد چشمگیر، الگوی رفتاری سرمایهگذاران در معاملات صندوقهای طلا دستخوش تغییر شده است. برخلاف تجربه دورههای گذشته، افزایش قیمت واحدهای این صندوقها در هفتههای اخیر با خروج پول حقیقی همراه بوده؛ روندی که از ورود بازار به فاز شناسایی سود خبر میدهد.
دادههای معاملاتی نشان میدهد صندوقهای طلا در سال جاری به یکی از پربازدهترین ابزارهای سرمایهگذاری در بازار سرمایه تبدیل شدهاند. آمار بازدهی از ابتدای سال حاکی از آن است که دامنه سودآوری این صندوقها عمدتاً در محدوده ۷۰ تا ۸۶ درصد قرار دارد و ۱۱ صندوق موفق شدهاند بازدهی بیش از ۸۰ درصد را ثبت کنند.
رشد نرخ ارز در بازار داخلی، افزایش قیمت جهانی طلا و تشدید نااطمینانیهای اقتصادی از جمله عواملی بودهاند که تقاضا برای طلا را تقویت کردهاند. در چنین شرایطی، صندوقهای طلا بهعنوان ابزاری در دسترس برای سرمایهگذاری غیرمستقیم، بخش قابلتوجهی از نقدینگی را به خود جذب کرده و برای سرمایهگذاران نقش پوششدهنده ریسک تورم را ایفا کردهاند.
با این حال، نکته قابل توجه در معاملات اخیر، تداوم خروج پول حقیقی از صندوقهای طلا در کنار رشد قیمتی واحدهاست. در دورههای پیشین، افزایش قیمت معمولاً با ورود سرمایه حقیقی همراه میشد، اما در هفتههای اخیر این رابطه معکوس شده و رشد قیمتها نتوانسته مانعی برای خروج نقدینگی باشد.
این تغییر رفتار بیش از هر چیز به شناسایی سود توسط سرمایهگذاران بازمیگردد. افرادی که در مقاطع مختلف سال اقدام به خرید واحدهای صندوقهای طلا کردهاند، با مشاهده بازدهیهای بالا، ترجیح دادهاند در سطوح قیمتی فعلی اقدام به فروش کرده و سود خود را تثبیت کنند.
بررسی مسیر نقدینگی خارجشده از صندوقهای طلا نشان میدهد این منابع الزاماً از بازار سرمایه خارج نشدهاند. بخشی از این وجوه به سمت صندوقهای درآمد ثابت حرکت کرده است؛ صندوقهایی که در فضای پرنوسان فعلی، بهعنوان گزینهای کمریسکتر برای نگهداری سرمایه شناخته میشوند.
بخش دیگری از نقدینگی آزادشده نیز راهی بازار سهام شده است؛ بازاری که همزمان با رشد نرخ ارز، بهویژه برای شرکتهای صادراتمحور، از منظر سودآوری جذابتر به نظر میرسد. در عین حال، گروهی از سرمایهگذاران ترجیح دادهاند منابع خود را بهصورت نقد در حسابهای معاملاتی نگه دارند.
این رویکرد نشاندهنده انتظار سرمایهگذاران برای اصلاح قیمتی در صندوقهای طلا و ورود مجدد در سطوح جذابتر است. چنین رفتاری بیانگر آن است که نگاه کلی به طلا همچنان مثبت باقی مانده، اما افق سرمایهگذاری کوتاهتر شده و تصمیمگیریها بیش از گذشته بر مبنای زمانبندی دقیق ورود و خروج شکل میگیرد.
